湖南裕能2023Q3交流纪要

董秘总结：报告期内湖南裕能运行状况良好，保持很高的开工率，产销量创新高，对客户供货及时，且产品品质稳定，创新研发动力强劲，在行业里就有较好的口碑和较强的综合竞争力。今年前三季度公司实现营业收入343.28亿元，同比上升29.44%，主要受益于销售数量的提升。报告期内，公司共计销售磷酸铁锂产品36.74万吨，同比上升75.51%。

 

市场占有率超过30%，保持行业第一。公司报告期内实现归属于上市公司股东净利润15.42亿元，虽然比去年同期有所下降，但相较于同行业公司表现比较亮眼，公司持续加大研发费用的投入，达到2.93亿元，期末货币资金29.43亿元，较期初增长181.55%。主要是本期公司销售回款增加及公司募集资金到位。

 

Q 3公司销售磷酸铁锂产品15.15万吨，实现营业收入111.5亿元，实现归属于上市公司股东净利润3.03亿元，同时计提了资产减值损失1.68亿元。

 

磷酸铁锂动力电池装车量占比持续提升。根据中国汽车动力电池产业联盟数据，磷酸铁锂动力电池累计装车量173.8G瓦时，占总装车量的68%，累计同比增长49.4%。储能方面，磷酸铁锂正极材料，凭借突出的经济性、安全性等优点，在储能电池中依旧保持绝对的优势。

 

电动化应用新领域亦不断涌现，例如重卡、船舶、飞机等，为正极材料长期需求提供支撑。

 

磷酸铁锂出货量已连续三年位居行业第一。

 

磷酸锰铁锂作为一种新型的磷酸盐正极材料。

公司磷酸锰铁锂产品研发进展顺利，已进入试生产阶段，多项性能方面表现优异，正在积极推进客户认证中，其产线可与磷酸铁锂产品进行柔性切换，有利于灵活应对市场需求，提高产品产能利用率，储能产品应用端公司研发的超长循环磷酸铁锂产品，应用新型的碳保护技术，有效降低产品粉末电阻率，减少铁溶出率。

 

前端公司磷酸铁保持高比例自供，自产磷酸铁品质稳定，成本可控，为公司磷酸铁锂产品的品质和生产成本降低提供有力保障。

 

终端将通过打造磷酸锰铁锂，超长循环磷酸铁锂等项目，丰富产品结构，形成优势互补的产品体系，满足下游客户差异化需求。

 

后端公司设立湖南裕能循环科技有限公司，开展锂电池回收业务，计划进一步提高关键原材料供应能力，打造韧性供应链。

 

问1，对于今年四季度以及明年一季度行业的增速怎么看？怎么判断锂价的节奏？

答：我们预计行业四季度的市场需求还是整体平稳的，年底可能会有降低库存的一个压力。2024年一季度是新能源汽车传统的销售淡季，加上春节等因素的影响，市场需求可能会有点波动，但从全年来看，2024年的市场需求仍将保持较高速度的增长。现在碳酸锂的价格波动幅度比较大，主要要受到了市场供需市场及市场情绪的影响，公司目前的库存水平是属于一个正常的库存水平。

 

问2，公司往上游去进行的一体化的布局的进展？后面一年到两年扩展规划？

答：公司围绕主营业务进行了一些前瞻性的战略布局，计划通过资源前驱体正极材料循环回收，一体化产业生态布局，实现任性的供应链，促进降低综合的生产成本，持续强化公司的综合竞争优势。前驱体磷酸铁这自给率是非常高了。循环回收正在重点布局。公司的产能扩张，前期在贵州投建的新项目现在正在陆续的投产，陆续产能爬坡。未来还计划在云南基地有做二期项目。它是会有新增产品类型的扩张，包括产业一体化布局安排。

 

 

问3，碳酸锂套保介绍一下？

答：做套保是会根据生产经营计划择机开展，因为碳酸锂是公司重要的原材料，近几年来价格波动非常的明显，会有效降低原材料价格波动对公司经营造成的潜在风险，降低原材料价格大幅波动带来的不利影响，所以才会开展这项工作。

Q3有1.7亿碳酸锂的减值，我们不能做投机，是跟生产经营相匹配的。

 

问4，Q3磷酸铁自供比例到什么程度？自己生产磷酸铁大概成本内部的售价？

答：公司三季度的磷酸铁全自供率是100%。至于生产成本和自己内部结算价格属于商业机密不方便透露。比外购肯定有成本优势，品质的优势。也不排除未来有一定时间可能磷酸铁锂的扩展速度超过磷酸铁的扩产速度，可能就需要外采购一部分，但我们更倾向于较大比例的自供。

 

 

问5，明年加工费会不会有下降空间，锰铁锂量产和上量的节奏怎么看的？

答：行业俗称的加工费是除开碳酸锂以外的成本，构成比较复杂，受到生产工艺、产品品质等多方面因素影响。预计明年加工费会将趋于平稳。今年很多同行都不太赚钱了。长期持续亏损去不太现实。竞争加剧的话加工费会有一定的波动。

 

磷酸锰铁锂对作为新型的磷酸盐正极材料与磷酸铁锂三元材料适用于不同的应用场景。目前已经进入了试生产阶段，也在进行客户认证中，产线可以与磷酸铁锂的产线进行柔性的切换，有利于灵活的应对市场需求。目前市场的需求总量其实还不大，估计明年的需求总量会有所增长。

 

问6，三季度铁锂正极出货结构大概是什么样的？

答：储能因为三季度也有去库存因素影响，占比有所下降。三季度出货量大概是14万吨到15万吨，储能占比大概30%多一点。去年的储能占比大概只有15%。产能利用率达到90%多。

 

 

问7，三季度存货相较于二季度下滑？

答：报表上存货这个金额是下降的，实际上是正常库存，因为碳酸锂的价格均价下行了，数量是正常库存数量水平。我们的正常库存大概是半个月到一个月之间产品库存，材料端的库存会根据碳酸锂价格进行调整，一周到半个月左右。

 

问8，储能和动力的定价会有差异吗？以及盈利能力方面有差异？

答：定价是一个比较复杂的商务谈判来确定。跟客户的采购量，技术的指标要求等不一样，成本会有一些差异。目前看没有太大的差别。

 

问9：磷酸铁的现在的三季度的产能年化到达多少了？

答：今年1~9月份磷酸铁锂的销售量是36.74万吨。磷酸铁的自供比例超过了90%多，三季度时点的年化磷酸铁产能已经在50万吨以上。

 

问10：海外业务端销售规划是怎么样？

答：磷酸铁锂的海外市场需求是非常大的，公司也希望抓住这个市场机遇，跟下游客户一起考虑海外的产能布局，未来的1~2年应该会有一些明确信息。